如影随形

在香港的Chaohongji IPO背后：第二个股东来自高水平

发布时间：2025-10-03 09:05编辑：365bet登录浏览（173）

来源|凤凰城的金融“ IPO观察”是针对当前黄金和投资消费的背景，另一家旧珠宝公司加入了香港名单。最近，广东chaohongji Industrial Co，Ltd（因此称为“ Chaohongji”）正式向香港证券交易所提交了H-Share Releast和List申请，专用赞助商是Citic Securities。这家珠宝公司在深圳证券交易所上市已有15年以上，一直是国内黄金珠宝行业的第一家列入“ A+H”列表的公司。 Chaohongki在香港的IPO恰逢一波公开的黄金公司。 Laopu Gold的股票价格曾经超过每零件1,000港元。在周六在香港证券交易所的企图市场价值之后，它很快超过了200亿港元。像Mengjinyuan这样的Companiesa Gold也完成了香港股票的清单。通常，Chao Acer量表已经迅速增长，但面对CHallenges，例如对毛利率的持续压力和收到的上升帐户。当前的黄金消费市场比以往任何时候都更具务实性，并注意黄金价值护理的性质。这种趋势带来了定位的挑战，该定位是专用于K黄金（由黄金和其他金属制成的合金，具有弱价值护理特性的合金）。转型中的混乱宏cer需要进一步阐明其自身的不同位置，以防止量表陷阱崩溃。 9月28日，Chaoshengji的股票价格为14.96元人民币，总市场价值为132亿元人民币。 01向“ K Gold King”告别，以加入特许经营和黄金交易所市场的规模，近年来，Chao AG在营业收入规模上保持了增长率。根据招股说明书的数据，从2022年到2025年上半年，收入约为43.64亿元人民币，58.36亿元人民币，64.52亿元和406.2亿元人民币，仅在2025年上半年，净额，净利润达到3.33亿元人民币。但是，在收入扩张的背后，公司的利润质量在于挑战。同时，毛利率分别为29.3％，25.3％，22.6％和23.1％，总体上显示了连续下降趋势。尽管它在2025年上半年略有支持，但仍处于低水平。与周太太（Chow Tai Fook），周·泰恩（Chow Tai Seng）和周·欣（Chow Tai Seng）相比，仍然存在一定的毛利率差距，同时约为30％。招股说明书的来源/屏幕截图毛利率拒绝的原因是两个因素。为了迅速扩大市场共享，Chao Acer已从自我运行转向其特许经营模式的勤奋扩展。到2025年6月底，公司商店的总数达到了1,542个，小于Chow Tai Fook和Lao Fengxiang等顶级品牌，规模上有超过5,000家商店。在这些商店中，有1,340家特许经营商店，价值86.9％。在2025年上半年，特许经营内尔（Nel）获得了221.9亿元人民币的收入，增长了37％。来自特许经营渠道的收入比例从2022年的32.5％增加到2025年上半年的54.6％，这成为发动机驾驶收入的主要增长。但是，即使是特许经营模型也带来了规模的扩展，毛利率的水平也低于自行运营的渠道。在2025年上半年，特许经营渠道的毛利率为16.6％，而自行运营的毛利率为35.3％。渠道结构的这种变化直接降低了公司的总体利润率。同时，消费趋势的变化也会影响影响Ying的Chao Acer产品的结构。目前，消费者更务实，并在购买黄金时注意其价值护理物业，从而促进了K Gold Products的市场需求，这些产品强调了经典黄金珠宝的装饰。招股说明书的资源/屏幕截图是ADAPT符合这种趋势，Chao Acer安排了产品布局，从过去转变为“时尚珠宝”和“经典黄金珠宝”的方法。在2025年上半年，时尚珠宝毛利润率为26.8％，而经典的黄金珠宝毛利润率为11.8％。在调整重力产品中心时，黄金和珠宝收入的比例从2022年的32.6％增加到2025年上半年的44.6％，这进一步加剧了总体利润率。还值得注意的是，随着业务量表的扩大，Chaoac贸易所收到的商业量表也从2022年的大约2.66亿元人民币增加到2025年上半年的3.7亿元人民币。这些收到的主要来自加盟商，电子商务平台和其他合作伙伴。如果该藏品管理不善或某些同行遇到运营困难，则该公司将面临坏账的风险，对现金的流量造成潜在的压力。 025亿个善意是hIGH，第二股东减少了持股和现金。根据公共信息，Chao AG的创始人Liao Muzhi在他的早期就从事了传统的OEM的传统提取和业务。 1989年，他的儿子Liao Chuangbin在1989年摔倒后与父亲开展业务。面对竞争激烈的香港资助和台湾在1990年代初期的竞争性黄金加工工厂，父亲和儿子Chaoshan意识到了OEM模型的限制，并成为了品牌运营。 1997年，“ Chao Acer”品牌正式推出。避免凶猛的黄金市场，专注于K黄金产品和当时的蓝色海洋镶嵌物，并准确地定位年轻的消费者群体。差异 - 这种方法使Chao Acer能够成功地开放市场领域并在2010年成功达到深圳证券交易所。在其清单之后，Chaoac开始了各种扩展，这为未来发展带来了隐藏的风险。在2012年至2014年之间，公司I总共约有14亿元人民币捕获女性包品牌Fion（Fianni），目的是发展一个时尚生活团体。但是，跨境操作不符合预期的结果。在供应链，珠宝和皮革制品的设计和操作以及脆弱的协同效果上存在重要差异，这些效果传播了公司的资源和能源管理主要珠宝业务。招股说明书的来源/屏幕截图这项收购也对Chao Acer承担了长期的财务风险。根据Chao Academica于2025年4月29日宣布的消息，Fianni Co，Ltd的收购导致了11.63亿元人民币的良好心情。由于FION品牌的表现持续较弱，很多时候在Chaoac造成了残疾。根据中介机构的审查结果以及2018年，2019年，2022年和2023年进行了残疾测试，并在2亿元人民币，1.5亿元人民币的善意中进行了善意的规定，80.6元分别为600万元和3943万元。截至2025年上半年，这本书仍然拥有5.08亿元的善意。如果业绩少于未来的预期，则该公司将处理额外的残疾冲击，这直接破坏其净利润。同时，Chao Acer还面临对资本市场信心的考验。根据2025年6月6日的宣布，第二邦集团（Dongguan Group）是第二大股东公司（持有8.67％的股票）宣布计划减少其持有不超过3％的计划。源/公告屏幕截图此举的时机有点温和。一方面，公司的股价今年继续上涨，创造了很高的记录。另一方面，该公司在香港股票中促进了战略变革和准备工作。宣布减少共享的消息导致市场问题，股价在宣布日下降了6.42％。然后，加人集团减少了其持股到7月底到1％。根据当时的股票价格，它兑现了约1.25亿元人民币。尽管减少股东官方声明的处理的原因是“一个人的资本需求”，作为金融投资者，在高股票重叠和公司的战略成功的背景下，帕格阿有关的减少是一种正常的市场行为，但这种行为将不可避免地担心市场是否对公司前景的延长对公司的变化感到乐观。 Chao Acer的国际化故事是否容易说出他何时被指控保加利亚和卡地亚？根据招股说明书的说法，Chaohongji的香港IPO招聘旨在用于海外扩建海外，包括计划在2028年底之前开设20家自动抗性商店，并在中国香港建立国际总部。 2024年，Chao Acer开始在国外扩展。截至2025年上半年，Chao Acer在海外有4家商店。与竞争相比Chow Tai Fook和Luk Fu珠宝等已经被部署到国外市场的Tors，其国际化始于海外市场业务的经验。更值得注意的是，由于它影响了香港在国外的股票，Chaoac还在知识权利领域遇到了许多诉讼，包括提交国际豪华巨头Bulgari和Cartier的母公司Richemont Group。根据Chaohongji的2025年半年度报告，2024年7月，Bulgari Co，Ltd提起了针对注册的商标和产品设计违规行为的诉讼，要求法院领导公司和Co.Co。Co。Co。Co。Co。Co。将共同付费的经济损失（包括500亿YAN）的经济损失（包括500亿YAN），包括该公司的经济损失（包括） ETC。）。该案尚未获得尚未及格胡斯加的第一支持。 2024年9月，里芬国际（Rifeng International）因误解而在法庭上提起诉讼我要求苏州中级人民法院领导Chaohongji Co，Ltd。和Chaohongji Jewelry Co，Ltd赔偿经济技术有限公司的权利。 2025年6月，苏州中级人民法院决定将Rifeng International的起诉分为两起案件：苏州中级人民法院聆听了手镯产品的争论，Shanteou Longhhu Longhhu longhu longhu longhu longhu longhu longhu longhhu longhhu longhhu longhhu longhhu longhhu longe。其中，手镯产品的争议在2025年7月25日进行了第一次判决。对于Pro的争议案例，未报告法院听证会。尽管相关案件仍在测试中，并且涉及的补偿金额相对有限，但这些误解使Chao Acer的缺点暴露于原始DESI的积累GN和智力智力规则的适应。在海外市场中，这种法律风险不仅可能带来直接的财务损失，而且会影响渠道合作形式甚至市场访问资格的渠道合作形式。 Chao AG的IPO将“国际化”视为一个主要的增长故事。如何将资本的势能转换为真正的竞争市场和品牌能力是公司面临的主要挑战，如果可以真正实施“出国出国”的故事，将成为基本考验。