如影随形

解决A共享的“难度”，消费者公司在香港很紧张

发布时间：2025-06-04 09:20编辑：bet356亚洲版本体育浏览（176）

在为香港股票开放窗户季节后，许多公司提交了招股说明书。照片消费者投资/视觉中国在低水中进入了两个主要障碍：一个是排放的困难；其余的是关于消费者公司如何价值的共识。文章|特别有助于“财务”编辑胡月|在经历了三年的清单窗口后，中国消费者公司开始向公众公开在香港公开。根据“金融”的不完整统计数据，自2024年9月以来，香港股市中列出了14家大陆消费者公司，该公司在2024年的前9个月中的三个以上和2023年的6个月中的三个以上。过去几年，许多消费者公司都在等待A股的硬股份，但他们从未有任何结果。仅在2023年，33家消费者公司就撤退了A股份清单的申请，涵盖了粮食生产，餐饮，农业和SI界定食品加工，纺织业，家用电器，珠宝零售等。许多公司已搬到香港和美国的股票。但是，由于Luckin Coffee的“爆炸”事件，消费者公司在美国会受到更严格的上市，并且由于国际关系的不确定性，他们所能获得的市场价值并不完美。与香港股票市场相比，休息率很高，消费者公司在2022年和2023年的表现不佳。流行音乐集，海德里奥（Haidilao）和纳克西（Naxue）等明星股票跌至Ithe倒塌，导致某些公司向Hong Sock Exchange Exchange of Fere and Choice等待和看到。公众的困难会影响整个消费行业。建立Qicheng Capital合伙人的Chang Bin说，消费者投资在过去三年中已经达到了一个低点，并且有两个主要障碍：一个是退出的困难，另一个没有缺点消费者如何重视它们。随着2021年左右的新消费者投资投资，许多消费者投资机构向名人公司投资高昂的价格，但发现将来很难不公开和出去。一些投资公司在向公众开放后在第二个市场中获得了价值。许多投资机构不敢投资新公司三年，“消费者投资者正在改变保险销售”已成为一个热门话题。对于企业而言，如果他们没有通过列表获得资金，并且主要市场的融资渠道不流畅，那么他们很容易陷入破坏资本链的困境。但是，其余的硬币是整个行业都认识到公司需要依靠自己的业务来创造血液。在三年内，该行业完成了最低的安全性，许多新消费公司的幸存者已经完成了他们的Transformati从借鉴外部资金到其业务的发展，逐渐成为通过依赖卡尼胡斯（Kanijust）自己企业恢复的公司的质量。目前，无论是政策支持还是香港股票部门所表现出的良好外观，香港股票都使香港股票成为消费者公开的更好选择。在为香港股票开放窗户季节后，许多公司提交了招股说明书。许多风险投资机构的投资者告诉Caijing，如果适合名单并促使适当的公司开始上市计划，他们今年还将讨论今年的投资公司。该行业提醒人们，向消费者公司开放的香港股票的窗户期限不会持续很长时间。同时，并非所有公司都适合列表。在某种程度上，香港的股票与公司的规模和收入相关，以及给出的欣赏不高。资本行业认为，当在香港股票市场上市时，有必要接受比预期的低赞赏。实际上，许多公司在开始列表时“必须走”，这受到签署给投资者的投注协议的限制。 Maixing Investment Partners真诚地建议，满足条件的公司可能会尽快持续，但如果不符合条件，则不必迫使他们采取行动。 If you want to go to the public and make the data better and better improve your performance, "You may have paid the price of having the whole company, no longer there is a chance to go out, and even the company will be"Since the opening of the Hong Kong Stock Market, seven consumer companies achieved the Hong Kong stock market list, especially Bruco, Newmans, Shubao International, Gaging, Bingcheng mixue, Shanghai Auntie and Green Tea Group.在2024年，这个数字为十，而七个IES在9月之后上市。消费者，许多拥有Bingcheng Mixue市场的公司超过了1.5亿港元，并且随着流行音乐集和Laopu Gold的形式，它们的“香港股票的三个姐妹”仍然受到了这些公司的绩效。未知消费公司也刺激了这些公司的绩效。在2025年的2025年，在4月份，在4月份的香港股票中提交了听力和更新，并在4月的七年中，这是一个不可思议的三分之一，这是三个罕见的困扰。其中包括像Meet小米这样的公司，Mingming很忙，如果BH是首次交付，以及已经进入A股市场市场的资深消费者公司，请寻找“ A+H”市场中的清单。长期以来，对于流动性考虑，当地消费者公司是公开销售的首选。在2024年之前，许多消费者公司将等待A-Share团队进行IPO（首次公开产品）。 2022年9月，中国风格的品牌和中文“ Ziyan Baiwei Chicken“在上海证券交易所被列出。在过去的三年中，尽管在默卡多（Merkado）a-share中有零星的消费者公司，但没有更多有影响力的消费者公司成功地敲响了铃铛。自2023年初以来，“红光和黄光”的窗户意见是A share主板IPO的窗户群体的其他鞋子和其他鞋子，又是“餐厅”，“食品，家用”。 consumer companies with low industry barriers" and "fast consumer chain businesses" are industries that are restrained from the list. However, there is no formal regulation for the "traffic light" to be released. A banker of investment with Caijing said: "(A-Sharing) has limited resources, so they should be more inclined to the national strategic direction, such as high-tech businesses or strategic emerging industries." On August 27, 2023, the China Securities Regulatory Commission released related相关法规要调整主要市场和二级市场的平衡，这强调“根据最近的市场情况，IPO节奏在阶段很紧张”。后来，许多消费者公司撤退了其IPO。以宾昌混合方式为例，2022年9月，Mixue Bingcheng向中国证券监管委员会提交了第一个A-Share上市申请。经过一年多的队列之后，Mixue Bingcheng于2024年初转向香港股票，并于2025年2月底完成了清单。连锁快餐品牌Olda曾在A-Share Ipos中痴迷于Xiangji，并提交了三个陈述，但没有这样做。 2025年1月3日，老挝人也搬到了香港证券交易所。 Chow Sat-Fu也是如此。在未能两次击中A-Shares之后，现在他在香港股票中排队。但是，即使在香港股票市场上列出比A股更容易，但消费者公司也有很多担忧。在2022年，2023年甚至FIRSt在2024年的一半中，许多消费者公司在香港股票（如流行音乐厅和希迪拉奥）中表现不佳，这些股票的市场价值很高，跌至长期的崩溃。作为新饮酒茶的代表，Naixue Tea于2021年6月上市，其股票价格继续下降，从释放到10月10日以下的1925年5月20日，其股价仅为1.12港元。香港股票中新股票的休息率也很高。在2022年，香港的新股票中断率高达60.7％。所有ITOR都会影响香港消费者公司公开的信心。但是，自2024年以来，中国人民银行，中国证券监管委员会和其他部门都支持企业通过许多规则在香港上市，简化上市过程，提高透明度和扩大融资渠道。最重要的之一是“支持领先的BU“与此同时，大陆行业的公开并在香港筹集资金。 DRESEARCH从空间安全性的研究中，在积极的公平为导向的基金的股票中，香港股票市场的分配比率从8.66％增加到2023年底到2025年末的19.10％。自2025年以来在重新审查香港股票的整体价值的过程中，消费行业也受到了积极的影响 - 1月至3月下旬，Hang Seng消费者指数上涨了17.6％，Hang Seng新消费者指数增长了近36％。就休息率而言，2025年新股票的第一天中断率仅为28％，去年同期可能比50％的莫尔辛。从宏观的角度来看，中国宏观经济学的三个支柱正在庄严的角度进行投资，出口和消费。随着2025年开始，人们对出口的当前边际期望将减少，亲戚，对消费的边际期望将越来越强。我们真诚地相信，这种希望背后的情绪也将帮助消费者在股市上的表现。被迫公开？目前，无论是宏观政策的支持，各种渠道的资金流还是上市公司的绩效，它都使消费者有信心在香港公开。另一方面，许多公司都面临购买和投注的压力。迷恋RY认为，由风险投资和商业资本机构签署的重新制定和BET协议也是迫使企业公开公开的因素。以kayau为例。 2021年，该公司接受了对红杉中国和腾讯的A-Round Investment投资，并考虑了优先股，考虑到1.4亿美元，Kayu的总体赞赏达到了9亿美元。根据双方之间的协议，您必须在五年内完成清单，否则将抵制购买，而2026年则是截止日期。如果名单失败，Kayau不仅需要兑换优先股，而且还需要支付约5200万美元的利息。如果BH（在香港股票中的IPO都排成一致）也面临着重新购买协议。当公司在投资机构Aquaviva Co Ltd.与Subsharing杂志签署协议时，双方还签署了BET协议 - 如果椰子水无法完成Decembe的IPOR 31，2026，如果椰子水将以每年12％的内部回报率重新购买其所有股份。实用风险投资的实用资本宣布：“在消费者投资炎热的几年中，赞赏很高，大多数投资者和公司已经签署了一些（股份，重新购买）协议。这也是公司当前被列表击中的原因之一。”但是，许多投资者表示，可以考虑清单的消费者通常是相对好的公司。对于此类公司而言，尽管当前的赞赏在达成协议时没有预期，但Manyhan创始人和投资者将具有良好的协调。 Chang Bin说：“我们现在并不被迫。我们总体上面临许多挑战。我们都在寻找解决方案。”在此阶段，如果您去公众，则必须首先考虑该公司是否已达到清单的收入和规模。实际上，即使顶级公司的股价很高丁，也有许多绩效差的消费者公司。上海姨妈于5月8日到达香港证券交易所，开头的价格为190.8港元，然后继续倒闭，在最低点下降到117港元。与5月16日的关闭一样，其共享价格为128.8港元。从业务看来，即使上海姨妈拥有超过9,000家商店，单一商店的销售也很快下降，而加盟商速度的关闭也有所提高。在7-22元茶水市场中，它主要集中在许多品牌上，例如茶百卫，gu明和大蒜茶姑娘。相比之下，上海的姑姑没有深处的护城河。绿茶集团已经排队多年，并多次改变了招股说明书，于5月16日到达了香港证券交易所。其发行问题是7.19港元，但一旦公开，它在当天关闭时就下降了12.52％。餐饮业绿茶市场的一部分不高，消费每个自国的离子每年都会下降，总转让率拒绝，同一商店的销售也拒绝逐年拒绝。如果一家消费者公司想在香港股票市场上市并实现良好的市场价值绩效，那么工业的默认条件应具有一定规模的业务，规模规模和稳定的增长。 Chang Bin认为，可能在香港股票市场上市的领先消费者公司的这一浪潮具有强大的价值和强大的盈利能力作为基础。以流行音乐会为例。它在海外市场的成功显示了有意义且强大的超大引擎。另一个例子是Bingcheng Mixue，它实现了尺寸下增长的稳定和可持续增长。 “香港股票的全部顶级（消费者公司）的收入至少为10亿元。”庄严地说：“如果您只是一家拥有十亿吨的公司，即使收入少于3亿，当您去香港市场时，即使发行了Mayigo，也可能不会受到极大的赞赏。 “成立了对消费者公司的赞赏的共识？目前，消费者公司以集中的方式列出，并发布了一封好的信件。Changbin认为，两家公司和投资香港股票市场都给予了赞赏的基准 - “这些公司的锚定量相对低，这在Enterrepreneurs的预期中相对较低。 “当消费者投资涌现时，许多主要的市场机构将PS（价格销售比）用作企业欣赏的锚点，并且超过了5-10倍的PS。以面条餐厅为例。百万元。即使收入为200,000元，商店仍然可以欣赏到2000万美元的陪伴。 4亿元人民币。2000万元人民币和面包店的eCiation价格为1亿元人民币。这是新的消费投资繁荣的独特现象。如果欣赏是基于PE比（PE价格比）10到15次，则相同的面条餐厅只有200万至300万元。这20家连锁店共同欣赏仅为4000万至6000万元人民币。两种升值方法导致公司价格差异很大。前者提供了高级公司期望的，而后者则返回同伴商业，并根据合理性赚钱。许多投资者和从业人员认为，基于PS的赞赏方法实际上已经在未来几年提前支付了该公司的潜在增长。一方面，企业家充满信心。另一方面，为了实现其绩效目标，该公司还创造了不合理的扩张和商店开业。许多公司都有E尚未制造收入，只能依靠外部资金来维持运营。但是，无论是公司自己的运营还是外部环境变化的原因，许多新的消费者公司都无法满足增长期望。此外，香港股票市场消费者公司的市场价值和股票价格绩效还表明，第二个默卡多不认识当时主要市场的欣赏方式。许多符合列表标准的公司和等待出门在外的投资者正在等待和观看，想等到价值更高，但这一次尚未到达。在过去的三年中，公司和投资者已经活跃或仅接受第二个市场的欣赏方式。 Chang Bin说：“许多公司都可以显示招股说明书。当他们到达上市阶段时，他们必须调整他们的赞赏，并且企业家也将非常适合他们的期望。” extia的方法基于PE的情况将进一步影响主要市场的投资和融资。 Chang Bin认为，主要市场上有许多交易，这是因为没有共识。 Kalaunan，主要市场的消费也将有机会变得更加活跃。目前，哪些项目对主要市场更有利？随着2021年左右的新投资消费，Pop Mart成为一个普遍的例子。当时，该机构赞赏公司的业务模型变化和背后的巨大交通取向，也无法在短时间内调整收入。他们试图从生活的所有情况下投资“流行音乐会”，一些消费者投资者也大喊“每个类别都值得再次这样做。”但是，如果那时是流行的股票价格，许多新消费者公司的“爆炸”以及整个行业清单被封锁，那么消费行业的投资逻辑变化d。现在，根据公司的业务规模和收入，大多数MGA投资机构将被视为公司增长的特征。他真诚地说：“规则有周期，我们仍然需要返回企业来源。如果业务良好，可以在任何情况下（列出）。”许多风险投资家表示，尽管当前的主要市场已经恢复了对消费者公司的合理价值，但高质量的目标是稀缺的，而且仍然有许多机构争夺它们，而且价格确实不低。此外，这些项目中的大多数在项目的中间和晚期都比早期项目相比。这也意味着，消费者企业家精神很难三年前重返所有花朵。对于机构和资本，他们不会押注下一个“流行音乐集”。对于企业家而言，经商是每个人的基础。