如影随形

香港股市是“跳跃机”吗？一个月后富卫集团接

发布时间：2025-10-29 09:10编辑：365bet体育注册浏览（192）

股价为每股40.84港元，小幅上涨2分钱，全日成交量仅为490.08万港元。上市三个多月后，香港富卫集团的股价就像过山车一样，几乎回到了原点（发行价）。堪称港股的“跳跃机”。今年7月7日，经过四次递交文件和大幅削减募集资金金额后，富卫集团最终在香港联交所挂牌上市，发行价为每股38港元。没想到上市首日开盘价跌破发行价，一度跌至37.05港元/股。股价虽迅速企稳，但最终小幅上涨1.05%，收于38.4港元。不过，这种破开开盘的情况在今年香港IPO中并不多见。截图：同花顺在接下来的30个左右的交易日里，富卫集团始终在38港元左右波动，最高为38港元。f每股只需38.8港元。自8月27日起，富卫集团开启一波持续上涨浪潮，累计涨幅接近30%，最高曾超过每股50港元。但美好的时光并没有持续多久。 9月19日股价创下新高后，该股开始快速下跌。短短一个月时间，累计跌幅接近20%，重回40港元左右，接近38港元的发行价。市场分析人士认为，富卫集团股价大幅波动，受业绩和资产影响较大。 8月底稳步攀升，主要是上市后首个中期业绩好于预期所致；而9月份开始的持续调整，是因为房地产方面的压力反映了市场情绪。 “一是债券市场利率波动加剧，对现有债券头寸估值构成压力。保险公司新增分配收益的稳定性；依靠债务运作，在收购上市后的首份中报中实现净利润4700万美元，为富卫集团的股价注入一剂强心剂。但高盛预计，富卫集团全年净利润仅为3600万美元，表明富卫集团全年净利润仅为3600万美元。 下半年其经营状况不容乐观。截图：Wind数据纵观富卫集团的发展历程。此前6个完整财年，仅2021年和2024年实现盈利，价值分别为1.35亿美元和2400万美元。 2024年实现盈利的能力得益于“新业务合同服务利润率的增加、积极的资本市场以及成本管理的改善”2019年、2020年、2022年，富卫集团亏损均超过2亿美元；2023年，巨亏7.16亿美元。其在招股书中披露，“2022年，由于我们主要市场股市崩盘，导致资本市场出现不利变化”；“2023年，主要由于资本市场不利”与出售金融投资相关的变化和投资损失 富卫集团在招股书中承认，过去存在过度开发的情况，未来需要按照既定业务策略继续投资。同时，为满足上市公司的报告要求，需要不断完善财务、投资和企业管理职能；不过，这些活动与富卫集团的财务、投资和企业管理职能密切相关。 投资的实际成果。费用可能是高于预期，新收入可能无法覆盖成本。 “这可能导致成本超支和净亏损持续或增加。因此，盈利能力可能无法实现或持续，我们未来可能会继续出现净亏损。”不过，高盛预计，2026年富卫集团营收或将达到1.1亿美元，呈现持续上升趋势。富卫集团成立之初，就选择了一条扩张“资本促成长”的激进道路。过去，它依靠债务为运营、收购和其他业务提供资金。 2024年其负债率将增至87.31%。未来债务利息支付可对损益产生直接影响。截至2025年4月30日，富卫集团拥有27.86亿美元借款，其中9.89亿美元来自银行借款，3.18亿美元来自发行中期票据，14.79亿美元来自发行次级票据和次级固定资本证券。富卫集团在招股说明书中表示，“我们的债务水平可能会对我们的股东以及我们的业务和未来运营产生重大影响。”拥有超过6万内地客户的富卫集团的诞生，实际上源于一次国际收购。其最初的业务主体来自于ing旗下香港、澳门、泰国三大主要市场的保险业务板块。此后几经变更，最终确定为富卫集团。如今，富卫集团已从最初的三个市场发展到十个市场，业务覆盖香港（及澳门）、泰国和柬埔寨、日本以及新兴市场（包括菲律宾、印度尼西亚、新加坡、越南和马来西亚）。到2024年，富卫集团的香港（及澳门）、泰国（及柬埔寨）、日本及新兴市场业务将分别贡献公司新业务价值的34.2%、32.6%、15.7%及17.5%。值得注意的是，由于牌照及监管原因，富卫集团尚未在中国大陆开展业务，但大陆用户为其业务做出了巨大贡献。招股书显示，“富卫集团在香港（及澳门）的业务历来受益于向中国内地访客客户销售保险产品。报告期内，每年新增保费分别为4200万美元、2.04亿美元和2.64亿美元；截至2024年31日，来自中国内地客户的保单持有人约为6万名。”