如影随形

北京重磅发布！ “并购十九条”来了

发布时间：2025-10-30 09:15编辑：bat365在线平台官网浏览（74）

北京的并购重组和市场重组正遭遇政策利好。近日，北京市出台《关于协助并购重组促进上市公司高质量发展的意见》（以下简称《意见》），旨在通过并购重组激活首都资本市场活力，加快产业整合升级，提升上市公司质量，推动首都经济转型升级向生产力新质量方向发展。业内人士指出，《意见》强化资本“四个中心”的主体定位功能，坚持将并购重组定位为市场化交易，尊重市场权利的独立劳动者权利，规模、体量等目标不确定，不干预决策。关于微观实体的制作。同时，要更好发挥政府引导作用，组织行业组织开拓并购重组平台，关注非理性因素和违法违规行为，有效防范风险。 《意见》围绕资本功能定位，有针对性发力，鼓励引导更多资源要素向新生产力方向集中。鼓励上市公司围绕战略性新兴产业和未来产业开展并购重组，加快人工智能、医药健康、集成电路、智能网联汽车、文化产业、科技服务、智能机器人、新能源、合成生物、量子信息、区块链与先进计算、低空技术、商业航天等北京市重点产业领域发展速度和6G。推动服务业、先进制造业、农业升级，构建现代首都产业体系。同时鼓励通过兼并重组加大行业整合力度。 《意见》鼓励和引导更多有发展潜力的上市公司聚焦核心业务，充分发挥产业链核心功能，整合同业或上下游资产，成长为千亿、万亿市值的企业。鼓励传统行业上市公司加大资源整合力度，合理提高行业集中度，减少“卷入”竞争。支持私募股权投资基金等经营主体依法收购上市公司，促进产业整合。此外，我们鼓励标准化的跨行业、跨领域的合作。跨地区上市公司并购重组。支持运营规范的上市公司围绕产业转型升级、寻找第二增长曲线等需求，开展符合商业逻辑的跨行业并购，获取全国乃至全球优质项目。完善投融资服务机制，支持京津冀上市公司围绕“六链五团”开展跨区域并购重组。支持合格境外投资者对上市公司进行战略投资，提升上市公司国际竞争力。事实上，自“六大并购”发布以来，北京的并购重组已呈现活跃态势。记者发现，去年9月至2025年7月末，北京上市公司盘牌照类别重大资产重组计划共输掉18个，总体呈现复苏态势。特别是，北京当前的并购重组浪潮主要瞄准“高生产力”，现有资产向高附加值领域和产业升级集中。上述18个收购类重大重组项目中，有16个属于产业并购，有利于上市公司做大做强核心业务，促进产业链整合，占比近90%。其余2起为跨国并购和股东注资收购。此外，还有15起交易涉及TMT行业或战略新兴产业。研究院院长田立辉指出，本轮并购具有三大战略意义：产业升级的加速器、支付技术的新路径、政策的创新。cy 效应。首先，通过横向整合和纵向整合，打破低效竞争，提高行业集中度和供应链稳定性。其次，对于“卡壳”领域，并购成为快速获取关键技术的捷径。三是“六大并购”简化审批流程，放宽收购不良资产限制，形成“政策红利+资本杠杆”双重催化剂。政府和市场“两只手”共同发挥作用。 《意见》协调政府和市场的作用，使政府“有形的手”和市场“看不见的手”共同发挥作用。一方面，要紧跟市场导向，充分满足企业主体的积极性。 《意见》要求，公平支持各类经营主体根据自身产业发展需要自主决策、参与依法参与上市公司并购重组，服务北京国际科技创新中心、全球数字经济标杆城市、国际消费中心城市建设。吸引重大行业并购重组项目落户北京，打造“北京服务”品牌，针对不同所有制企业主体特点和需求，高效提供专业化落地服务。支持国家所属企业上市公司积极开展有利于提高投资价值的并购重组。支持国有上市公司简化并购重组内部决策流程，提高效率。企业并购重组项目因不可抗力而达不到预期的，免除尽职调查和合规性。在资本市场层面，《意见》明确，服务支持符合条件的企业依法收购上市公司，注入优质资产，提高上市公司质量。该服务支持民营上市公司规范开展并购重组，实现去铅化发展。支持拟上市企业选择通过IPO或并购方式独立上市，借助资本市场实现跨越式发展。提高调解员专业服务能力。支持北京证券公司整合资源，发展财务顾问业务的特色和影响力，按照规定创新设计并购重组参与方的交易条款，充分发挥交易撮合作用，积极推动并购和重组交易。鼓励财务顾问、会计师事务所、律师事务所、资产评估机构等中介机构提高业务素质，履行职责。另一方面，要发挥政府的引导作用，帮助提高交易效率和效果。建立重大并购重组项目清单。根据专科特新公司、优质私募股权投资公司等上市储备公司发展需要，建立重点目标项目清单。加强项目清单的管理和维护，实时动态更新信息，确保及时性和准确性，提高项目质量。支持建立并购重组服务平台。支持北京上市公司协会、北京股权交易中心、北京基金业协会并与其他社会组织、专业中介机构、金融投资机构等主体沟通合作，共同打造非营利性并购重组服务平台。组织线上线下，实现信息公开、召回、网上可见。线下定期安排上市公司与目标企业精准对接，提供政策咨询、业务培训、需求挖掘、交易撮合等综合服务。根据交易双方实际需求，协助重要并购重组交易完成后的资源整合，监测评估整合效果，加强对重大项目的配套服务和保障。 “促进有效市场和坚定政府的更好结合是改善的关键业内人士指出，要坚持充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府引导作用，其基本逻辑从“把蛋糕做大”转向“把蛋糕做得更好”。通过技术突破、产业协同和政策引导，为培育新生产力提供制度基础和实践路径。注重防范风险，关注非理性因素和违法行为。《意见》强化管理依法引导交易各方严格履行信息披露等法定义务，依法进行事前事中监管，完善监管审批，强化事后监管，有效防范欺诈发行、财务欺诈、内幕交易等行为。严厉打击各类违法违规行为，切实保护中小投资者合法权益。在完善并购重组风险监测预警和处置机制方面，《意见》明确，要加强风险监测预警，关注并购市场非理性因素发展，加强监管沟通和指导服务，及时报告可能出现的风险情况。充分发挥政府和法院联动作用，健全行政执法与司法审判衔接机制，做好风险防范和处置工作。加强并购重组相关合规和安全审查。优化国有资产分析管理，规范资产定价环节和交易管理和防范，防止国有资产流失f 国有资产。指导交易各方开展反垄断、跨境投资等合规与安全审查。田立辉指出，“活动”和“标准化”需要平衡发展，不能缺一不可，给未来的整合和市场留下风险隐患。监管的天平木，一端是鼓励、宽容，充分发挥并购重组作为企业发展延伸的作用，成为实体经济发展的“助推器”；另一端是避免可能出现的违规、扰动或风险，包括收入的稳定性、业绩承诺的可靠性、估值的合理性等，这些都是上市公司在并购重组操作中需要向市场给出明确答案的“必须是问题中的问题”。此外，《意见》还作出部署，着力抓好制度建设，打造一流的生态系统。总的来说，这包括创造一个有利于兼并、收购和重组的商业环境。采取有效政策措施，解决抑制交易的体制机制问题。简化行政审批或备案程序，加快审查速度。用好重点领域跨境并购项目外商直接投资登记机制，便利上市公司收购海外优质资产。充分发挥证券交易所并购重组主阵地作用，支持京沪深证券交易所在京协同发展。支持北京证券交易所、全国中小企业股份转让系统发挥创新型中小企业优势，成为中小企业并购重组交易首选规模企业，影响力逐步增强。支持沪深交易所深化主板、科创板、创业板并购重组改革，增强“大蓝筹”、“硬科技”和“三创新四创新”特色。鼓励优质上市公司和各类投资主体以市场化方式单独或共同投资设立和运营并购基金。支持并购基金与8个市政府投资基金建立联系，鼓励并购基金继续支持8个市政府投资基金投资的项目，形成协同联动效应。借助并购基金等市场化资金，合理规划政府投资基金退出安排，继续提高市场化资金比重d 企业发展后期资金，实现政府引导资金的良性循环和高效利用。鼓励金融机构创新金融产品和服务，加强存量贷款与债权担保挂钩，为上市公司并购重组提供多元化金融支持。用好科技企业并购贷款试点政策、金融资产投资公司股权投资试点、保险资金长期投资改革试点等支持政策，多渠道培育耐心资金支持并购重组。市场人士普遍认为，在政策的共同推动下，北京的并购重组和市场重组有望向更深更广的方向发展。可以预见的是，随着并购重组体系的优化，更多创新案例有望落地，使得并购突破传统界限，使并购交易方式更加普遍，并购交易方式也将不断创新。