如影随形

600699，累计调整25%！股价一个月翻倍

发布时间：2025-11-05 09:10编辑：365bet官网浏览（148）

汽车安全电子龙头股均胜电子（600699.Sh）11月3日晚公布香港发行价，发行价为22港元，较最新收盘价折让约32%。 11月4日，均胜电子跌4.43%，收于29.57元，较9月19日近40元的高位累计调整超过25%。业内人士表示，虽然有新机器人业务支撑，但该业务板块对业绩的贡献难以预测。外资仍以汽车零部件行业作为定价参考，市盈率接近25倍。受益于机器人概念，均胜电子三季度股价翻倍。没错，不过，10月29日晚间发布的三季报显示，均胜电子季度盈利出现负增长，这可能达不到投资者的预期。中国人寿三季度减持也超过300万股，仍持有619.45万股。其持股占总股本的比例下降至0.44%。随后，均胜电子连续多日下跌。港股IPO折价32%，第三季度连续盈利。 11月4日，均胜电子公告称，公司已确定H股发行价为每股22港元，预计于2025年11月6日在香港联交所主板挂牌上市，发行价对应每股价格。一位香港投行人士向智泰财经表示，香港IPO以机构投资者为主，定价相当合理。尽管均胜电子此前涉足人形机器人概念，但海外投资者仍将其视为汽车零部件，估值与其他零部件公司相当。均胜电子是主要从事汽车电子解决方案、汽车安全解决方案等汽车零部件。汽车电子板块包括智能座舱、新能源管理系统、人机交互产品等；汽车安全领域包括安全气囊、安全带、智能方向盘和集成安全系统；其他部件包括驾驶舱和 mga 电动汽车充电和分配系统的结构部件。招股书显示，智能座舱解决方案行业相对分散，行业竞争正逐渐从单一产品的竞争转向综合智能座舱解决方案的竞争。中国企业凭借技术、成本、供应链管理和服务等方面的优势，在全球智能座舱解决方案市场的影响力正在逐步提升。到2024年，智能座舱域控系统排名前五的供应商合计占比将达到45.6%市场份额。均胜电子全球智能座舱域控制系统产业营收将达63亿元，市场份额约8.9%，排名全球第四。行业前景方面，招股书称，日益严格的法规、车辆安全问题带动自行车安全成本，从2020年的1500元左右上涨至2029年的1800元。2025年第三季度，均胜电子实现营业收入154.97亿元，同比增长10.25%，环比下降1.74%；归属于母公司净利润4.13亿元，同比增长35.40%，环比增长12.37%。不过，在三季报中，公司并未解释营业收入连续下滑的原因。均胜电子在三季报中表示，随着降低材料成本等措施的落实，改善了提升运营效率，优化产能，前三季度整体毛利率同比提升2.7个百分点至18.3%，第三季度长季度毛利率同比提升2.9个百分点至18.6%。其中，汽车安全业务前三季度毛利率同比提升2.4个百分点至约16.4%，三季度提升至约17.2%；前三季度汽车电子业务毛利率约为20.8%，同比提升1.6个百分点。未来，公司将继续推进芯片国产化、燃气发生器自产等降成本方案，毛利率有望进一步提升。随着毛利率的提升，公司期内严控成本，加大成本投入。智能驾驶等前沿领域研发投入加大，销售、管理、研发成本均有所增长。 2025年第三季度，公司新订单全生命周期价值约402亿元，前三季度合计约714亿元，其中汽车安全业务约396亿元，汽车电子业务约318亿元。从客户结构来看，领先自主品牌和造车新势力订单占比将持续提升，成为主要推动力。尽管该公司表示业务将持续向好，但股东名单显示，“中国人寿保险股份有限公司-传统-财产保险产品-005L-CT001上海”三季度减持均胜电子300万股。减持后 619.45 万股re仍持有，占总股本的0.44%。由于机器人概念在市场上流行，股价在一个月内翻了一番。 8月20日至9月20日，均胜电子股价在一个月内翻倍，随后下跌。均胜电子在半年报中表示，当前汽车与机器人行业正处于深度融合的关键节点。依托汽车零部件核心业务积累的研发实力和高端制造能力，公司战略向机器人产业链上下游延伸。以“汽车+机器人Tier 1”的新定位，为全球车企、机器人企业提供机器人主要零部件的软硬件一体化解决方案，积极打造二次增长曲线。报告期内，公司开始全面布局仿人机器人领域，并正式成立全资子公司。2025年4月，全资子公司宁波均胜博维智能机器人有限公司快速打造人才队伍，积极推进相关产品的研发和商业化，为国内外客户提供大小脑控制器、能量管理模块、高性能本体及穿戴材料等关键零部件，以及机器人头部、胸部总成等软硬件一体化解决方案。东吴证券研报指出，8月21日，均胜电子发布机器人全局控制器箱及底盘装配解决方案，首创大脑融合+供电、散热一体化设计； 8月26日，与阿里云达成全面AI合作，基于同易钱文模型打造具有认知、决策、交互的智能机器人本体； 9月18日，发布基于Nvi的全局控制器Robot AI Head Assemblydia的Jetson雷神芯片，以及新一代能源管理产品，包括过去的胸部底盘、传感器等解决方案，形成了完整的矩阵，具有系统化的支撑能力。均胜电子在招股书中表示，汽车行业的智能电动化和嵌入式智能机器人是新兴产业的主要发展趋势，但仍存在商业化整体发展慢于预期的风险。未来，CompAnya将持续推进新兴领域产品线布局和新客户开发，利用公司在新兴业务领域的优势，与上下游企业广泛合作，共同推动新兴领域业务的商业化。对于主营业务的前景，有业内人士担心新能源汽车购置税开放结束带来的影响2026 年该行业将面临困境。广州一位公募基金人士告诉第一财经记者：“要关注过去的消费补贴和税收优惠对市场的影响。从新能源汽车产销量来看，2025年可能会持续增长，但明年就很难说了。预计从2026年开始逐年增长会比较缓慢，对市场的影响需要跟踪。” 2025年是我国取消新能源汽车车辆购置税的最后一年，明年将继续征税。根据财政部等2023年发布的《关于继续优化车辆购置税减免和新能源汽车车辆减免税费的公告》（以下简称《公告》），对2026年1月1日至2027年12月31日期间购买的新能源汽车暂停征收车辆购置税。新增乘用车不超过15000元。这意味着2026年和2027年购买新能源汽车的个人或实体将继续缴纳车辆购买税。目前车辆购置税税率为10%，新能源汽车分割税率意味着实际税率为5%。