如影随形

企业家付费意愿是否降低？年度目标如何实现？

发布时间：2025-11-07 09:12编辑：bet356在线官方网站浏览（91）

贵州茅台召开业绩说明会，就三季度业绩、应对电商低价促销、渠道库存、未来产能释放、市值管理等诸多热点问题进行了解答。 “当前，葡萄酒行业正在经历深度重组，消费习惯改变、商业模式不适应等问题，葡萄酒企业普遍面临压力。” 11月6日，贵州茅台股份有限公司（贵州茅台，600519.Sh）召开2025年第三季度业绩说明会，公司董事王力（代理总经理）在回答投资者提问时作出上述表示。在回答投资者提问时，“第三季度运营同比没有增长，第四季度可能会下降，这与我们计划的年度目标不同，公司计划如何采取措施？”王莉回答说，目前，葡萄酒行业正在经历周期性变化。调整、渠道创新普遍承压，增速明显放缓，集中度加剧。行业已进入存量竞争时期。面对消费现状不足、消费习惯改变、商业模式不适应等问题，整个行业正处于重要转型时期。公司董事会和经营团队将站出来，实事求是，科学谋划，同时充分尊重市场规律，以市场需求为驱动，维护渠道稳定和市场稳定。公司也将继续弘扬求实务实的行为，与各方合作，共克时艰，共谋发展。另一位投资者问道：“公司预收账款较年初大幅减少20亿的原因是什么？是商家不愿意做吗？”贵州茅台副总经理、财务总监、董事会秘书姜岩回应道，茅台长期以来重视渠道合作伙伴的稳定、健康、可持续发展。“当前，行业正处于深度调整期。我们主动缓解渠道商压力，提高渠道稳定性，更好维护渠道生态，促进市场良性发展。” 业绩回应：四季度保持渠道稳定仍是重点。近期披露的三季报显示，贵州茅台前三季度总营收和净利润增速创2015年以来新低，同时三季度净利润和营收增速均放缓至低于业绩说明会上，有投资者提问：“公司三季度业绩下滑的原因是什么？”对此，王力回复称，今年以来，基于葡萄酒行业面临的新形势，公司先后在华东、西南、东北、华北、西北等市场进行一线调研，形成以“转型变革”为主的战略共识。茅台方面，6月至8月，为保持市场平稳稳定，公司适度减少市场投放，努力做到科学精准。 8月份以来，终端销量逐步环比上升，呈现出明显的增长趋势，稳定了主要市场。仅第三季度，利润同比增长7.26%。四季度，公司将充分尊重市场规则，注重市场秩序和稳定，延续“稳”势。针对该系列酒，基于行业普遍面临的问题，如缺乏针对消费情况和渠道压力较高的情况，公司将监测市场情况，通过政策激励促进终端销售，根据动态的销售情况优化投放，缓解渠道压力，保持渠道稳定。 9月份，茅台1935酒终端销量同比大幅增长，其他系列酒产品的渠道销售库存比也呈现下降趋势。第四季度，保持渠道韧性仍是重点。国际化方面，针对“返酒”现象，公司加强市场管控，加大整改力度，暂停部分渠道供货。但“三步走”的国际化战略没有改变，当前的重点是保持市场的健康、稳定、稳定。王力还表示，公司将充分尊重市场规律，满足市场需求以消费者为中心，着力推进“三个转变”“三端转变”，自信应对行业不确定性，切实保障市场和渠道的长期稳定。解决电商低价促销问题：建立各平台假冒侵权信息处置绿色通道。目前正值“双11”促销期间。近期，在部分电商平台上，53度/500ml规格的飞天茅台补贴价有时会跌破1600元/瓶，甚至出现与官方售价相同的1499元抢购。有投资者提问，“最近电商双十一补贴后，飞天M产品出现很多低价茅台，真假难辨，对茅台的价格和声誉造成了影响。”王力回应，此前，公司发布了《国家贵州茅台官网、微博、微信分别于9月12日、10月14日发布“请注意”和“热点提示”，警示近期常见的消费陷阱，并公布了贵州茅台官方、正规的购买渠道，包括茅台授权的第三方电商平台自营渠道。目前，公司正在与各大网络平台建立假货、信息侵权绿色处置通道，并正在与各地市场监管部门合作借此契机，消费者更愿意寻找正规渠道。 回应动态：目前飞天茅台渠道的库存与销售比例处于良性水平，茅台方面，从4月份开始，公司建立了以终端营销为驱动的科学分销体系。以及准确的产品植入。目前飞天茅台渠道库存销比处于良性水平，精品等其他茅台产品也处于相对合理水平。酒系列方面，渠道压力较大，面临一些挑战。前期通过一系列的市场政策，目前茅台1935酒的渠道库存销比处于比较健康的水平，其他系列酒产品的渠道库存销比也在下降。公司将继续推出一系列市场政策支持，促进消费者销售。今年以来，飞天茅台批发价持续下滑。 11月6日，第三方平台“今日酒价”披露的批发参考价显示，飞天茅台2025原箱较前一日上涨20元，至1690元/瓶；飞天魔散装瓶优泰2025与前一日持平，为1640元/瓶。据平台年初披露的数据显示，2025年原飞天茅台盒装、散瓶批发参考价将突破2200元/瓶。解决市值管理：让股东以mataas品质打造中石真正受益。 “根据公司公告，公司已进入高质量发展时期，是否会考虑进一步向90%以上进行高额分红，树立A股价值投资标杆？”一位投资人问道。王力表示，公司正在从高速增长转向高质量发展。在这个过程中，市值管理是重中之重。目前，公司已逐步构建健全现金分红、股份回购、股东增持控制、完善信息披露、定期股东大会等多维度市值管理体系。投资者沟通、ESG管理等，旨在通过一系列扎实的步伐，持续提升公司价值，让股东真正从茅台高质量发展中受益。值得一提的是，11月5日晚间，贵州茅台发布公告称，公司拟通过集中竞价交易方式回购股份。回购金额不低于15亿元（含）、不超过30亿元（含）。本次回购股份将用于注销和减少公司注册资本。这是贵州茅台上市以来实施的第二次注销式回购。公司还公布了2025年中期利润分配方案及实施“提质增效聚焦效益”专项行动计划。拟向全体股东每股派发现金红利23.957元（含税），累计现金分红300.01亿元（含税）。贵州茅台也在公告中表示，积极推动控股股东增持实施。目前，公司控股股东正按照既定增持计划推进由30亿元增资至33亿元。应对国际化、茅台产能后续释放等。对于茅台产能后续释放，姜岩表示，“茅台酒十四五技改建设项目”计划投资约155.16亿元，拟建设68家酿酒厂、10家制曲厂、69家酒厂及相关配套。建成后，茅台实际产能约为1.98万吨/年，储酒量约为8.47万吨。目前已建成2个车间并投入生产。姜岩还表示，对于未来产能的具体释放，公司将充分考虑行业发展形势、内部酒资源规划以及生态承载力、艺术实践、市场状况等内外部因素，统筹兼顾、科学布局。酒基地资源是未来品质发展的重要基础。公司坚持长远，科学合理地进行顶层规划，不断夯实这一基础。对于茅台国际化，王说，李说，近年来，公司高度重视国际市场的开发，构建了“三步走”战略和“六大体系”实施路径。近两年注重产品体系优化、价格体系完善、产品规模扩大、品牌文化传播等活动，全力推动国际市场稳定发展。目前，该公司已加紧在中国企业出海集中地区的市场布局。从三季报来看，不少酒企前三季度业绩“陷入困境”。对于行业现状，王力表示，行业经历了多次周期，每一次都面临挑战和压力，同时也寻求新的发展机遇。关键在于能否变革、升级、转型突破。产业调整的周期是外部环境变化与内部适应不足共同作用的结果。虽然面临诸多困难和挑战，但这也是行业的结果。这是重新出发、变革再变革的好机会，更好地适应市场、满足需求、促进发展。发展。在坚持卓越品质的基础上，茅台将顺势而行、顺应潮流、顺势而为，努力化危为机，拓展市场，弘扬茅台，助力行业实现更高质量发展。据大智VIP显示，截至11月6日收盘，贵州茅台股价报1435.13元/股，上涨1.06%。