如影随形

地区联储“缺陷”！美联储 12 月决定，分歧仍可

发布时间：2025-11-01 09:09编辑：365bet登录浏览（156）

正如预期，美联储本周决定继续降息25个基点。然而，美联储主席鲍威尔在发布会上的“指引”却给未来的政策路径带来了困惑——12月降息“远非既定事实”。当地时间周五，结束沉默期的美联储官员开始发表例行讲话。值得注意的是，多位美联储地方官员都对降息表示谨慎。如何快速弥合内部分歧可能是鲍威尔未来五周面临的关键考验。周三，通胀担忧挥之不去，美联储政策委员会以10票赞成、2票反对的票数将基准利率下调至3.75%-4.00%。值得注意的是，投票结果自2019年以来首次出现“双向反对”。堪萨斯城联储主席杰夫施密德主张维持利率不变；而美联储理事斯蒂芬·M从特朗普政府“空降”出来的伊朗主张降息50个基点。在决议公布后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔承认美联储内部存在严重分歧。施密德周五在一份书面声明中解释了他的决定，称他相信劳动力市场大体平衡。如果有任何疲软迹象，那“可能”是由技术和人口结构变化造成的，而不是潜在需求放缓。从消费者和企业投资的健康支出来看，美国经济仍保持增长势头。 “我认为将政策利率下调25个基点并不会缓解劳动力市场的压力，”他还表示。如果降息导致市场谈论美联储决心坚持2%的通胀目标，那么此举可能会对通胀产生长期负面影响。同一天，多位地方联储主席也表达了类似的看法。呃。达拉斯联储行长洛里·洛根在达拉斯联储主办的银行业会议上表示：“我认为本周没有必要降息。” “除非有明确证据表明通胀下降速度将快于预期，或者劳动力市场冷却得更快，否则我认为12月再次降息将非常困难。”洛根承认，鲍威尔本周降息的理由——劳动力市场风险很大程度上倾向于下行——是合理的。然而，劳动力市场目前面临的剩余风险是可以监控的；如果这些风险的可能性成为现实，则可以采取对策而不是要求采取额外措施。 -今天避免采取行动。 “目前的通胀率太高，美联储2%通胀目标的回报率太慢。”同时，她还表示不支持本周降息的决定，理由是通胀风险持续存在随后，亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克表示，必须维持一定程度的限制，才能帮助通胀回落至目标水平。资管机构BKS资管宏观策略师鲍里斯·施洛斯伯格在接受第一财经采访时表示，这些言论凸显了美联储内部对当前政策方向的分歧。除非经济形势发生变化，否则这一言论意味着美联储在12月会议上再次降息的门槛已经提高。近年来，美联储政策制定者在利率决策会议之前尽早明确地表达自己的利率路径是罕见的——注意，尽管其中一些官员不是投票委员会成员，但他们的观点将反映在12月的利率图中，这影响了外界对美联储未来降息空间的评估。洛根明年将轮流进入联邦公开市场委员会，这可能会影响政策制定者中鹰派和鸽派的力量。毕马威(KPMG)首席经济学家黛安·斯旺克(Diane Swonk)认为，今天的声明使鲍威尔失去了对该委员会的控制权。 “现阶段会出现不同的声音是意料之中的。在通胀上升和就业市场疲软的背景下，美联储应该如何应对，这本身就是一场合理的辩论。鲍威尔明确支持进一步降息，而其他美联储官员则更担心通胀。对此，目前还没有明确的答案。”年度闭幕会充满了迷雾。从下周开始，美联储官员的公开讲话将受到高度批评。届时，美联储理事会多位成员以及各地区联储行行长将公开露面，为关键的12月会议定下基调。截至发稿，联邦基金利率期货显示，金融市场对利率的预期12月份下降至60%，较本周初的95%以上大幅下降，已经低于70%的临界点。考虑到美国政府关门以及官方经济数据的缺乏，给当前经济形势的判断带来了不确定性。第一财经记者总结发现，华尔街在这个问题上分为两派，各持己见。 12月是否降息“千钧一发”。德意志银行、蒙特利尔银行和高盛的经济学家仍然维持美联储将在12月降息的观点。威尔明顿信托公司首席经济学家卢克·蒂利表示，如果有政府公布的数据，美联储最终会选择降息。 “我认为劳动力市场数据将为降息提供支持，”他表示。牛津经济研究院高级经济学家鲍勃·施瓦茨 (Bob Schwartz) 向第一财经记者表示，目前还没有大规模的规模衰退或支出，这意味着美国在未来12个月陷入衰退的可能性仍然很低。即使招聘放缓，家庭收入和零售支出的增长仍保持弹性。随着经济面临的下行风险逐渐消退，通胀风险在美联储明年政策考量中的权重将大幅提升，为“更加温和的降息步伐”提供合理基础。高巴克莱美国高级经济学家乔纳森·米勒在报告中写道：“我的感觉是，降息的门槛可能会高于市场预期。”他补充道：“这不仅仅是风险管理的问题。为了证明进一步降息的合理性，他们需要更多证据。”值得一提的是，全球最大资产管理公司贝莱德全球固定收益首席投资官里克·雷德（美联储下一任主席候选人之一）倾向于否认这一说法。美联储12月暂停降息的可能性有所增加。野村证券预计美联储将在 12 月政策会议上维持利率不变。 “未来几个月的数据可能会稍微宽松，但我们认为数据还没有弱到足以导致联邦公开市场委员会（FOMC）再次对劳动力市场恶化的担忧。”日本券商表示，2026年，美联储将在3月、6月和9月降息25个基点。